Vendita allo Scoperto (o Short Selling): Cos’è e Come funziona

La vendita allo scoperto (o short selling o vendita a nudo) consiste in un’operazione finanziaria di tipo speculativo in cui vengono venduti dal venditore degli asset non realmente posseduti ma presi in prestito dietro il versamento di un corrispettivo in denaro al broker.

L’obiettivo di chi effettua questo tipo di operazione è quello di ottenere un profitto in seguito ad un movimento borsistico ribassista nel breve periodo.

In questo articolo vedremo cos’è e come funziona la vendita allo scoperto, mettendone in luce vantaggi e rischi associati. Sulla maggior parte dei broker online, questo tipo di operazione finanziaria viene eseguita mediante i contratti derivati.

Su eToro, per esempio, potrete effettuare lo short selling ed ottenere un potenziale profitto anche quando il mercato è al ribasso mediante l’utilizzo dei CFD. Con un deposito minimo di soli $50 avrete accesso ad una vastissima quantità di CFD SHORT su azioni, ETF, Forex, materie prime, indici e criptovalute, e potrete anche copiare le vendite allo scoperto dei migliori investitori grazie al Copy Trading.

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💻 Dove investire: Broker online
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Vendita allo scoperto (short selling)

Vendita allo scoperto: Significato

Investire in un’asset (azioni, ETF, ecc.) perché si pensa che il suo prezzo scenderà va contro la massima universale “compra basso, vendi alto”, ma la vendita allo scoperto significa proprio questo: una strategia d’investimento che punta a trarre profitto da un prezzo dell’asset che si muove verso il basso.

Con la vendita allo scoperto, gli investitori prendono in prestito degli asset, generalmente delle azioni, da una società di intermediazione (broker online) e li vendono immediatamente, nella speranza di ricomprarle più tardi ad un prezzo inferiore. Se la vendita allo scoperto ha successo, le azioni vengono acquistate a quel prezzo inferiore, restituite all’intermediario e l’investitore si tiene la differenza di prezzo (meno i costi di transazione).

Vendita allo scoperto Esempio: ecco come funziona

Cerchiamo di comprendere come funziona la vendita allo scoperto mediante un esempio pratico. Poniamo che un investitore di nome Marco abbia fatto ricerche sulla società X per mesi e creda che il prezzo delle azioni stia per scendere. Marco decide di vendere allo scoperto 1.000 azioni al prezzo attuale. Talvolta determinati broker potrebbero richiedere l’apertura di un conto a margine diverso dal conto di base.

La vendita allo scoperto funziona nel seguente modo:

  • Marco prende in prestito 1.000 azioni della società X dalla sua piattaforma di trading (supponendo che tali azioni siano idonee e disponibili).
  • Vende immediatamente le azioni al prezzo corrente, diciamo di $10 per azione, e i $10.000 (meno i costi) ricevuti dalla vendita vengono messi nel suo conto come garanzia per le azioni prese in prestito. Marco sa inoltre che potrebbe dover aggiungere fondi al suo conto per coprire le possibili fluttuazioni del mercato.
  • Marco aspetta.

A questo punto, ci sono tre possibili scenari. Il prezzo delle azioni potrebbe salire, scendere o rimanere più o meno lo stesso. Alla fine, indipendentemente dallo scenario, Marco dovrà riacquistare le azioni sul mercato per restituirle al suo broker. Analizziamo nel dettaglio i tre possibili risultati:

  • Il prezzo sale: Questo sarebbe lo scenario peggiore. Marco ha venduto le azioni prese in prestito a 10 dollari per azione, ma supponiamo che il prezzo delle azioni è ora salito a 13 dollari per azione. Per riacquistare le azioni da restituire al suo broker, Marco dovrebbe pagare 13.000 dollari più i costi, o 3 dollari ad azione in più rispetto a quando le ha prese in prestito. Indubbiamente questa non sarebbe considerata una vendita allo scoperto di successo. Oltre a questo, Marco potrebbe trovarsi di fronte a una chiamata a margine, il che significa che gli verrebbe richiesto di depositare ulteriori fondi sul suo conto per coprire qualsiasi mancanza.
  • Il prezzo rimane lo stesso: In questo caso, Marco dovrà decidere se continuare a vendere allo scoperto le azioni o chiudere la posizione con un costo minimo. Gli interessi e i pagamenti dei dividendi (nel caso delle azioni) continueranno a maturare fino a quando lui non andrà allo scoperto, quindi Marco continuerà a vendere allo scoperto solo se crede che ci sia ancora il potenziale per il suo prezzo di scendere.
  • Il prezzo scende: Questo è lo scenario migliore. Marco ha venduto le sue azioni prese in prestito a 10 dollari ciascuna, ma il prezzo delle azioni è ora di 7 dollari per azione. Può dunque riacquistare le azioni, restituirle al suo broker e tenere la differenza, in questo caso 3 dollari ad azione, o 3.000 dollari, meno gli interessi, le commissioni e qualsiasi pagamento di dividendi. Questo sarebbe uno short selling di successo (se pensa che il prezzo delle azioni continuerà a scendere, avrà anche l’opzione di aspettare).

Come vendere allo scoperto

Come anticipato, la maggior parte dei broker consente di vendere allo scoperto mediante l’utilizzo dei CFD. I CFD, acronimo di contratti per differenza, sono dei contratti derivati con cui è possibile scommettere sull’andamento futuro dell’asset sottostante (azioni, ETF, criptovalute, ecc.) senza possederlo materialmente.

Per vendere allo scoperto è necessario seguire i seguenti 8 passaggi:

  1. Scegliere un broker CFD (nella tabella qui sotto trovate una lista esauriente di broker CFD regolamentati e validi).
  2. Registrarsi gratuitamente.
  3. Fare eventualmente pratica con l’account Demo.
  4. Depositare l’importo minimo stabilito dal broker.
  5. Scegliere in quale CFD investire e quanto investirci.
  6. Cliccare su “VENDI” se si pensa che il CFD scenda di prezzo.
  7. Convalidare l’operazione.
  8. Chiudere l’operazione al momento ritenuto opportuno.
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    Vendita allo scoperto eToro

    eToro è uno dei broker più utilizzati dagli utenti per lo short selling.

    Come anticipato, quelle delle vendite allo scoperto è una pratica che consente agli utenti di aprire una posizione che aumenterà di valore nel caso in cui il prezzo di un determinato asset diminuisca. Questa operazione finanziaria viene usata quando i mercati sono al ribasso o come strumento di copertura (hedging).

    Sul broker eToro, lo short selling viene effettuato tramite l’utilizzo dei CFD su azioni, ETF, forex, materie prime, indici e criptovalute. Quando si utilizza un contratto per differenza, il broker e l’utente accettano in anticipo i termini e regolano la differenza tra loro alla termine della transazione, senza che gli asset finanziari sottostanti cambino di mano.

    eToro, essendo regolamentato, deve fornire al cliente delle condizioni di mercato che riflettano il mercato reale il più possibile, ragion per cui l’utilizzo di un CFD per la vendita allo scoperto in tali circostanze non comporta un conflitto di interessi.

    Come spiegato, tutto quello che dovrete fare è stabilire in quale CFD investire e cliccare su “VENDI” o in alternativa scegliere quale investitore copiare e replicare così le sue operazioni short con un click (Copy Trading).

    Per quanto riguarda lo short selling non ci sono commissioni di trading fisse ma sarà necessario pagare uno spread, ovvero il differenziale tra i prezzi ACQUISTA e VENDI.

    Sul broker potrete inoltre accedere non solo ai CFD ma anche ad azioni, azioni frazionate, ETF, criptovalute e portafogli d’investimento con un deposito minimo di soli $50.

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    Vendita allo scoperto: Rischi

    Se da un lato le vendite allo scoperto concedono ai trader l’accesso ad asset che altrimenti non potrebbero negoziare e la possibilità di guadagnare anche dai cali di prezzo, dall’altro comportano anche dei rischi.

    Il potenziale di perdita nella vendita allo scoperto è illimitato, ma i guadagni potenziali sono limitati. Quando si compra un asset, come ad esempio delle azioni, non importa quale prezzo si paghi, l’investimento può solo scendere a zero. Quando invece si vende allo scoperto, si perde quando il prezzo dell’asset sottostante sale. Poiché il prezzo di un’asset può, in teoria, salire indefinitamente, c’è il potenziale per perdere molto di più del proprio investimento iniziale.

    L’inverso è vero per i guadagni potenziali. Ad esempio, quando si compra un titolo, il prezzo può, in teoria, salire indefinitamente. Ma quando si va allo scoperto su un’azione, si guadagna quando il prezzo scende. Poiché il prezzo di un’azione può scendere solo fino a zero, i vostri guadagni potenziali saranno limitati alla differenza tra il prezzo originale del vostro short e zero.

    Consob divieto di vendite allo scoperto

    La Consob (Commissione Nazionale per le Società e la Borsa) è l’organo atto a vigliare i mercati finanziari ed a tutelare gli investitori. In alcune condizioni di mercato ed in alcuni casi, la Consob può vietare la vendita allo scoperto di determinati asset.

    Nello specifico, il 1° Novembre del 2012 è entrato in vigore il Regolamento (UE) N. 236/2012 del Parlamento Europeo e del Consiglio relativo alle vendite allo scoperto.

    Il Regolamento richiede agli utenti che detengono posizioni nette short (PNC) in determinate azioni o titoli di Stato degli obblighi. Il Regolamento vieta di effettuare vendite allo scoperto “nude” su azioni e titoli di Stato italiani, ovvero vendite allo scoperto non assistite dalla disponibilità dei relativi titoli.

    Permette inoltre alle Autorità competenti, come la Consob, di adottare divieti temporanei alle vendite allo scoperto (anche se assistite dal prestito titoli) o alle PNC, se sono soddisfatte determinate condizioni.

    Infine, il Regolamento introduce diverse esenzioni per broker market maker e primary dealer.

    Vendite allo scoperto

    Conclusioni

    In questo articolo abbiamo visto cosa sono le vendite allo scoperto, anche note come short selling, e come funzionano attraverso un esempio pratico. Abbiamo poi approfondito il funzionamento dei CFD short (VENDI) sui broker online regolamentati più utilizzati dagli utenti.

    Possiamo concludere dicendo che la vendita allo scoperto è un’attività molto rischiosa ed adatta solo agli utenti più propensi al rischio. Se rientrate in questa categoria di utenti potete simulare i vostri investimenti sull’account Demo gratuito del broker scelto ed investire in maniera consapevole. Se invece siete dei principianti poco propensi al rischio sarebbe meglio valutare investimenti più sicuri.

    FAQ

    Cos’è la vendita allo scoperto?

    La vendita allo scoperto (o short selling o vendita a nudo) consiste in un’operazione finanziaria di tipo speculativo in cui vengono venduti dal venditore degli asset non realmente posseduti ma presi in prestito dietro il versamento di un corrispettivo in denaro al broker.

    Qual è lo scopo della vendita allo scoperto?

    Questa operazione finanziaria viene usata dagli utenti per ottenere un guadagno quando i mercati sono al ribasso o come strumento di copertura del rischio (hedging).

     

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